未核实清单（全书如实标注，未做推测）：一、TJX 最新员工总数——FY2024 年报口径约 34.9 万人（公司披露），2025-2026 财年第三方聚合数据约 36-38 万人（未核实，公司新闻稿未更新）；二、Ross Stores 与 Burlington 的年度收入精确值、门店总数——本报告采用第三方量级口径并标注未核实，两家最新季度可比与净利来自媒体报道转述的公司披露；三、TJX 买手人数与分拨中心数量——公司未在近期新闻稿中披露，未核实；四、2026 财年全年资本开支精确值——新闻稿仅披露经营现金流 69 亿美元，全年 capex 需查 10-K 现金流量表，本报告仅引用 2027 财年上半年 11.59 亿美元（10-Q）；五、市盈率历史中枢的精确分位——25 倍高于中枢为定性判断，未做逐年统计（未核实）；六、2026-09-16 与 2026-10-20 两份 8-K 的具体事项——本报告未逐项核查（未核实，已列入 EDGAR 存档）；七、全球市值排名——本系列榜单快照（2026-11-05）列第 130 位，第三方市值站点口径约第 126 位（口径差异，未核实唯一答案）。
数据来源与口径说明。一级“公司披露”：TJX 2027 财年二季度新闻稿（2026-08-19，SEC 8-K EX-99.1）、2026 财年四季度及全年新闻稿（2026-02-25，SEC 8-K EX-99.1）、截至 2026-08-01 的 10-Q（2026-08-28 提交，SEC EDGAR，TJX CIK 0000109198）；二级“公司指引”：新闻稿与财报会中的前瞻区间（FY27 全年及 Q3 指引、回购与开店计划）；三级“市场共识”：分析师目标价与评级聚合（约 170-175 美元，2026-11 上旬多个聚合口径）、Zacks 全年 EPS 5.22 美元与收入 639.1 亿美元预估、三季度共识 EPS 约 1.33 美元；行情类数据（股价 135.30 美元、市值约 1,488 亿美元、52 周区间、市盈率 25.0 倍）为 stockanalysis.com 2026-11-06 快照与 11 月上旬报道口径，归类为市场共识。四级“未核实”：如上清单。IEEPA 关税退税的法律背景（2026 年 2 月最高法院裁定、3 月 4 日国际贸易法院责令海关退款、总额约 1,650 亿美元）来自公开法律进展报道。竞争对比（Ross、Burlington 季度数据、媒体报道的“明星”表述）来自 2026 年 8 月下旬公开报道。历史沿革（1976 年首店、1987 年重组上市、1990-2012 年品牌里程碑）来自公司官网历史页与公开资料，个别年份（如 Sierra 收购对价约 1.93 亿美元）为公开资料口径。本报告为独立分析，不构成投资建议；书中所有推算（占比、净现金、自由现金流、ROE、TTM 口径）均已在正文标注“计算/推算”及分子分母来源。
逐项核查方法：去哪里查、查什么
| 核查项 | 去哪里查 | 查什么 |
|---|---|---|
| 季度业绩 | 公司 Q2 FY27 新闻稿（2026-08-19）与 10-Q | 净销售 151.80 亿美元、净利润 15.20 亿美元、EPS 1.22 美元 |
| 共识对照 | 市场汇总（Zacks 等） | Q2 共识 EPS 1.19 美元；Q3 共识约 1.33–1.34 美元；全年共识约 5.22 美元 |
| 分部细节 | 新闻稿 + 10-Q | Marmaxx 365.85 亿美元、HomeGoods 101.72 亿美元、各板块可比 |
| 资产负债表 | 10-Q | 现金 60 亿美元、有息负债约 28.7 亿美元、经营租赁负债 114.5 亿美元 |
| 同业 | Ross（2026-08-20）、Burlington（2026-08-27）披露 | Ross 可比 +10%、Burlington 可比 +2% |
| 股价 | 市场数据（stockanalysis.com） | 2026-11-06 收盘 135.30 美元、市值约 1,488 亿美元 |
核查的原则是：每一个数字都有一个“第一来源”，先找第一来源，找不到再找转述，转述要注明转述方。本书财务数字以公司披露（2026-08-19 发布的 Q2 FY27 新闻稿与 10-Q）为最高优先级；公司指引指 FY2027 可比 +3% 至 +4%、调整后税前利润率 12.0%–12.1%、调整后 EPS 5.15–5.20 美元的业绩展望（2026-08-19 上调后）；TJX 财年自上年 2 月初至当年 1 月末，2027 财年即 2026 年 2 月至 2027 年 1 月。本书正文的口径标注（公司披露 / 公司指引 / 市场共识 / 未核实）就是按这个原则打的；读者复核时，如果发现某个数字在第一来源里找不到，它就应该被降级为“未核实”，而不是继续当作实绩引用。
本书已核实与未核实对照
已核实（公司披露或 10-Q）：Q2 净销售 151.80 亿美元（+5%）、合并可比 +4%、净利润 15.20 亿美元（+22.3%）、EPS 1.22 美元 vs 共识 1.19 美元、Marmaxx 可比 +3%、HomeGoods 可比 +10%、国际可比 +11%、加拿大可比 +6%（固定汇率 +8%）、IEEPA 退税净收益 2.19 亿美元（全年预期每股 0.16 美元）、Marmaxx 净销售 365.85 亿美元（60.6%）、HomeGoods 净销售 101.72 亿美元（+8%）、现金 60 亿美元、有息负债约 28.7 亿美元、净现金约 31 亿美元（计算）、总资产 371.15 亿美元、股东权益 106.51 亿美元、在外股数 11.01 亿股、经营租赁负债 114.5 亿美元、2026 财年经营现金流 69 亿美元、2027 财年上半年资本开支 11.59 亿美元、季度股息 0.48 美元、FY2027 指引（可比 +3%–4%、调整后税前利润率 12.0%–12.1%、调整后 EPS 5.15–5.20 美元）。未核实（登记于本附录上文）：TJX 最新员工总数——FY2024 年报口径约 34.9 万人（公司披露），2025–2026 财年第三方聚合数据约 36–38 万人（未核实，公司新闻稿未更新）；2026 财年全年资本开支精确值——新闻稿仅披露经营现金流 69 亿美元，全年 capex 需查 10-K 现金流量表；市盈率历史中枢的精确分位——25 倍高于中枢为定性判断，未做逐年统计（未核实）；管理层点名 Marmaxx 失速的解释内容——公司未在新闻稿里展开；Q3 共识 EPS 的不同汇总口径差异（约 1.33–1.34 美元）。对照的意义是：凡是“已核实”栏里的数字都可以直接引用，凡是“未核实”栏里的数字都只能当作量级参考。
下次更新清单（2026 年 11 月 18 日三季报后）
下一次系统性更新应在 2026 年 11 月 18 日公司公布 Q3 FY27 财报（盘前）之后，更新清单有五项：其一，Q3 实绩（EPS、营收、Marmaxx 可比）替换指引与共识口径；其二，全年指引是否下修（可比 +3%–4%、调整后 EPS 5.15–5.20 美元）；其三，Marmaxx 可比是否回到 3.5% 以上；其四，商品利润率的季度变化；其五，Ross / Burlington 的同业财报对照。五项更新完，本书的数据截至日才能从 2026-11-06 推进到 2026-11-18，在此之前，任何引用本书数字的讨论都应注明“截至 2026 年 11 月 6 日”。
