Reality Labs 是 Meta 最容易被误读的部分：有人说它“烧了 800 多亿一无所获”，有人说它“已经转向眼镜、元宇宙死了”。两种说法都太简单。准确的表述是：Meta 没有放弃 XR，但把“元宇宙作为下一代社交平台”的叙事，降级为“AI 眼镜作为 AI 助手载体”的叙事。这是本章的核心论点。
历年亏损（财报实绩，单位：亿美元）
| 年份 | RL 营收 | RL 经营亏损 |
|---|---|---|
| 2021 | 22.7（约，二级整理） | 101.9 |
| 2022 | 21.8（约） | 137.1 |
| 2023 | 18.9（约） | 161.2 |
| 2024 | 21.5（约） | 177.2 |
| 2025 | 22.1 | 191.9 |
| 2026 年第一季度 | 4.02 | 40.28 |
| 2026 年第二季度 | 4.31 | 46.19 |
| 2026 年第三季度 | 4.43 | 41.29 |
| 2026 年前 9 个月 | 12.76 | 127.75 |
累计：2020–2025 年累计经营亏损约 836 亿美元（按年亏损加总：66.2+101.9+137.1+161.2+177.2+191.9=835.5 亿，约数 836 亿）。若从 2019 年起算，第三方加总约 881 亿美元（口径含分部披露前费用），本书采用 2020 年起的分部口径 836 亿，并注明口径差异。关键判断：亏损连续六年扩大，2025 年为历史峰值；2026 年第三季度单季亏损首次同比收窄（-7%），且公司指引 2026 年全年 180–190 亿、2027 年约 150 亿，是“亏损见顶”叙事的第一个财报支撑，但全年仍接近历史高位，不宜写成“已经扭亏”。
Quest 与智能眼镜的销量线索：分层引用
公司不披露 Quest 与眼镜的单品销量，以下均为“财报定性 + 第三方估算”，必须分层引用。财报定性（实绩）：2026 年第三季度 RL 营收 -6%，公司解释为“Quest 头显销量下滑，AI 眼镜收入增长部分抵消”；第二季度同样表述（AI 眼镜强劲、Quest 下滑）。第三方估算（非公司披露）：AR Insider 按收入份额模型估算，2026 年第三季度 Meta 共售出约 175.5 万台 XR 设备，其中智能眼镜约 146.9 万台、VR 头显约 28.6 万台；其中 Ray-Ban Meta 智能眼镜约 104.9 万台（按 379 美元均价与 EssilorLuxottica 分成倒推）、Quest 3 约 12.4 万台、Quest 3S 约 16.2 万台。该模型基于假设的收入份额与均价，误差可能很大，本书只能写“第三方估算约……”。行业数据（IDC 口径）：2026 年第一季度全球智能眼镜出货量同比 +167% 至约 225 万台，Meta 份额 69.2%；2026 年第二季度 Meta 占 XR 眼镜/头显市场 68.7%。EssilorLuxottica 侧证：该公司第三季度财报称 Ray-Ban Meta 智能眼镜收入同比 +20%（AR Insider 转述），与 Meta“眼镜增长、Quest 下滑”的定性一致。
收缩的证据与转向的证据
收缩的证据（报道口径）：2025 年 12 月报道称 Meta 考虑 2026 年对元宇宙相关团队削减至多 30% 预算（提案阶段，非最终决定）；2026 年初报道称 RL 裁员约 10%、关闭三家自有 VR 工作室、停更 Supernatural 新内容、关停企业元宇宙产品；2026 年 3 月 17 日宣布 Horizon Worlds 与 VR“分离”、转向移动优先，VR 版一度计划 6 月 15 日下架，后因用户反弹，CTO Andrew Bosworth 称 VR 版“在可预见未来仍可下载”。上述细节以 The Verge 等报道为准，公司未在财报中逐项确认。
转向的证据（财报与产品口径）：Connect 2026（9 月 23 日）几乎全部篇幅给眼镜而非 VR 世界；管理层在第三季度电话会上称，VR 硬件将“仅在重大突破时”推出新品，投资正“主要”转向 AI；RL 亏损指引收窄与眼镜产能扩张（报道称与 EssilorLuxottica 商谈 2026 年底前产能翻倍）方向一致。未退出的证据：Quest 平台仍在维护、Horizon VR 应用仍可下载、2027 年春将推出 1,299 美元的 Meta VR 眼镜（约 100 克、算力由口袋计算单元承担）。
Connect 2026 眼镜价格带（产品事实）
| 产品 | 起售价（美元） | 状态 |
|---|---|---|
| Ray-Ban Meta Audio（无相机） | 349 | 2026 年 10 月 13 日发货（报道） |
| Ray-Ban Meta Gen 3（12MP 相机、3K 视频） | 449 | 2026 年 9 月 23 日发售 |
| Meta Ray-Ban Display（镜内显示屏 + 神经腕带） | 799（处方镜片版 999） | 美国 2025 年 9 月 30 日首发；2026 年 9 月扩至英、加，10 月扩至法、意、德 |
| Meta VR 眼镜 | 1,299 | 2027 年春上市（宣布） |
价格带本身就是战略：349 美元的无相机款拉低门槛，449 美元的主力款走量，799 美元的显示款探索 AR 交互，1,299 美元的 VR 眼镜留给下一代突破。Meta 在智能眼镜量产与渠道（EssilorLuxottica）上领先一代，但 Snap、谷歌/三星、苹果的 2026–2027 年产品将首次形成“多玩家”市场，价格带（349–2,195 美元）分化明显，详见第九章。
