本章全部价格与估值数据截至 2026 年 11 月 4 日收盘，口径逐项注明。不同行情源的数字略有出入时，本书并列而不调和。
价格与市值
| 指标 | 数值 | 口径与日期 |
|---|---|---|
| 收盘价 | 325.48 美元 | 2026 年 11 月 4 日收盘（当日 -2.00%，前收 332.13 美元，日内区间 321.74–334.12 美元，成交量约 2,390 万股） |
| 52 周区间（收盘价） | 293.41–481.57 美元 | 低点 2026 年 3 月 30 日收盘，高点 2026 年 6 月 2 日收盘（Finnhub 日线） |
| 52 周区间（盘中） | 289.96–495.00 美元 | 盘中低点 2026 年 3 月 30 日，盘中高点 2026 年 6 月 3 日 |
| 市值 | 约 1.55 万亿美元 | 325.48 美元 × 约 47.74 亿股（2026 年 8 月 28 日流通股）；不同行情源为 1.54–1.59 万亿美元，差异来自股价时点与股数口径 |
| 50 日 / 200 日均线 | 约 350.72 美元 / 367.44 美元 | 二手行情源（2026 年 11 月 4 日） |
| Beta | 约 1.51 | Finnhub |
表现：过去一年与年初至今
| 区间 | 表现 | 口径 |
|---|---|---|
| 过去 1 年 | -7.52% | 2025 年 11 月 4 日收盘 351.94 美元 → 2026 年 11 月 4 日 325.48 美元（Finnhub 日线） |
| 年初至今（YTD） | -5.96% | 2025 年 12 月 31 日收盘 346.10 美元 → 2026 年 11 月 4 日 325.48 美元 |
| 过去 1 个月 | -8.35% | Finnhub（截至 11 月 4 日） |
| 过去 6 个月 | -21.85% | Finnhub（截至 11 月 4 日） |
| 较 52 周收盘高点 | -32.4% | 2026 年 6 月 2 日收盘 481.57 美元 → 11 月 4 日 325.48 美元 |
一句话：2026 年股价呈“冲高—暴跌—阴跌”：6 月初触及 495 美元盘中高点后，6 月 4–5 日两天跌去约 19%，9 月财报后再度走弱，11 月初在 325 美元附近徘徊；全年为负收益，与营收 +86% 的财报形成鲜明反差。
市盈率等估值口径（必须并列，不可只给一个数字）
| 口径 | 数值 | 计算基础 |
|---|---|---|
| TTM 市盈率 | 约 40.7 倍 | Finnhub（2026 年 11 月 4 日）；另有行情源为 42.4 倍（11 月 3 日收盘），差异来自股价日期与 EPS 取整 |
| 2025 财年市盈率 | 约 68 倍（本报告计算：325.48 / 4.77） | 2025 财年稀释每股收益 4.77 美元 |
| 前瞻市盈率 | 约 17 倍 | 多家聚合源一致；以未来 12 个月预期 EPS 计算；未核实原始一致预期 |
| 市销率（TTM） | 约 17.4 倍 | 市值 1.55 万亿美元 / TTM 营收 891 亿美元 |
| 股息率 | 约 0.80% | 年分红 2.60 美元（0.65 × 4）/ 325.48 美元 |
| 分析师共识（市场共识） | 平均目标价约 526.81 美元，区间 216–660 美元；49 买入、2 持有、0 卖出（51 名分析师） | RockFlow 汇总，2026 年 11 月 4 日；另有聚合源为 44 买入、3 持有（目标价约 509.82 美元），口径差异来自统计时点与样本 |
书中必须写明的警示：TTM 市盈率约 41 倍与前瞻市盈率约 17 倍之间的巨大落差，完全依赖于 2027–2028 年每股收益数倍增长的预期（公司目标 2028 财年非 GAAP 每股收益超过 30 美元）；若 AI 目标落空，前瞻市盈率会迅速失效。引用市盈率时必须同时写清 TTM 与前瞻两种口径，不可只取其一。
近期股价大涨或大跌的关键事件
| 日期 | 事件与股价反应 | |
|---|---|---|
| 2026 年 3 月 30 日 | 52 周收盘低点 293.41 美元（盘中低点 289.96 美元） | |
| 2026 年 6 月 2–3 日 | 52 周高点：6 月 2 日收盘 481.57 美元，6 月 3 日盘中 495.00 美元、收盘 479.23 美元 | |
| 2026 年 6 月 4 日 | 单日暴跌 12.6%，收盘 418.91 美元，成交量 8,098 万股（约为平常 3–4 倍）；次日再跌 7.9% 至 385.73 美元。当日为 Q2 财报（6 月 3 日盘后公布）后的首个交易日；本研究未核实当日跌幅中财报因素与市场整体因素各自的权重 | |
| 2026 年 9 月 2–3 日 | Q3 财报：9 月 2 日收盘 367.24 美元（-0.66%），盘后一度 -4%；9 月 3 日收盘 357.16 美元（-2.74%，成交量 6,024 万股） | |
| 2026 年 10 月 26–27 日 | 约 630 亿美元 Anthropic 融资工具宣布（10 月 26 日）；10 月 26 日收盘 329.17 美元，10 月 27 日收盘 342.33 美元（+4.0%） | |
| 2026 年 11 月 3–4 日 | 11 月 3 日收盘 332.13 美元（+3.06%），11 月 4 日收盘 325.48 美元（-2.00%） | |
| 2026 年 11 月 5 日 | 收盘 291.53 美元（-10.43%） | 中期选举后 AI 芯片股大跌，费城半导体指数跌约 12%；当日无公司新消息。收盘价已低于本书所列 3 月 30 日收盘低点 293.41 美元，52 周收盘低点被刷新 |
| 2026 年 11 月 6 日 | 收盘 293.69 美元（+0.74%，Finnhub），盘中低点 289.77 美元 | 随芯片板块小幅反弹，仍接近 52 周盘中低点 289.96 美元；下次财报为 12 月 9 日盘后（FY2025 Q4），Q4 指引见第三章 |
合理估值对应的价格坐标
方法说明：以书内已载的盈利锚（2025 财年稀释每股收益 4.77 美元、2028 财年非 GAAP 每股收益目标超过 30 美元、由行情倍数反推的 TTM 与前瞻每股盈利）乘以书内已载的估值倍数（TTM 市盈率约 40.7–42.4 倍、前瞻市盈率约 17 倍、分析师目标价区间 216–660 美元反推），得到三情景下的对应价格。三情景 × 倍数区间 → 对应价格，全部为情景推演，不是预测，更不是投资建议。
口径锚点：现价 325.48 美元（2026 年 11 月 4 日收盘）与市值约 1.55 万亿美元均为行情口径；股数取书内约 47.74 亿股（2026 年 8 月 28 日流通股），复核 325.48 × 47.74 亿 ≈ 1.55 万亿美元，与书内市值口径一致（本报告计算）。
| 情景 | 经营假设（书内口径） | 倍数区间（来源） | 对应价格（本报告计算） |
|---|---|---|---|
| 看多：AI 目标兑现 | 2027 财年 AI 收入约 1,150 亿美元、2028 财年约 2,300 亿美元如期推进，毛利率企稳；2028 财年非 GAAP 每股收益落在超过 30 美元的目标上（公司目标，第三、四章口径） | 前瞻市盈率约 17 倍（书内聚合源口径）至平均目标价隐含约 17.6 倍（526.81 ÷ 30，本报告计算） | 30 × 17 ≈ 510 美元；30 × 17.6 ≈ 527 美元（较现价约 +57% 至 +62%） |
| 基准：共识兑现、高波动并存 | Q4 营收落在约 348 亿美元指引与约 350 亿美元共识之间，非 GAAP 每股收益约 3.45 美元（书内引二手聚合共识，未取得原始一致预期）；未来 12 个月盈利沿共识路径，2027 年目标维持但交付节奏后移 | 前瞻市盈率约 17 倍（书内聚合源口径；原始一致预期未核实） | 隐含前瞻每股收益约 19.1 美元（325.48 ÷ 17）× 17 ≈ 325 美元——价格坐标与现价重合 |
| 看空：AI 目标落空 | 2027/2028 年目标下调或不再重申，前瞻市盈率失效（第九章警示原话）；盈利参照退回实绩口径——隐含 TTM 每股盈利约 8.0 美元（325.48 ÷ 40.68，含收购摊销的 GAAP 性质口径，本报告计算） | 实绩行情锚：11 月 5 日收盘 291.53 美元隐含约 36.4 倍；街内最悲观锚：最低目标价 216 美元隐含约 27 倍（均为反推，本报告计算） | 约 216–292 美元（较现价约 -34% 至 -10%） |
看多（510 美元）的换算式：30 美元（2028 财年非 GAAP 每股收益目标下限，书内公司目标）× 17 倍（书内前瞻市盈率）= 510 美元（本报告计算）。关键假设有二：盈利恰好落在目标下限——公司表述为超过 30 美元，超出部分会让坐标相应上移；倍数不较当前前瞻口径扩张。旁证是一处同位关系：51 名分析师平均目标价 526.81 美元（书内 RockFlow 汇总，2026 年 11 月 4 日）÷ 30 美元 ≈ 17.6 倍（本报告计算），与 17 倍几乎同一水平——共识目标价大体就是目标盈利乘当前倍数，而非叠加了估值扩张。
基准（约 325 美元）的换算式：325.48 ÷ 17 ≈ 19.1 美元（隐含未来 12 个月每股盈利，本报告计算；书内已注明前瞻口径未核实原始一致预期），再乘 17 倍 ≈ 325 美元（本报告计算），与现价重合。这一重合是本节最有信息量的读数：按书内口径，现价已经把共识盈利按 17 倍定价完毕，基准情景不提供新的上涨空间，只随每次财报在指引与共识的差距上波动。敏感性：隐含盈利每变动 1 美元，对应价格约变动 17 美元（本报告计算）。另按同一口径，前瞻隐含盈利约为 TTM 实绩盈利的 2.4 倍（19.1 ÷ 8.0，本报告计算），正是第九章所警示的 TTM 约 41 倍与前瞻约 17 倍落差的来源。
看空（约 216–292 美元）的换算式：盈利锚取反推的 TTM 每股盈利约 8.0 美元（325.48 ÷ 40.68，Finnhub 口径，本报告计算），该口径含收购摊销、不可与非 GAAP 口径混用。价格带下沿：8.0 × 27 ≈ 216 美元，27 倍由书内最低目标价 216 美元反推（本报告计算）；上沿：8.0 × 36.4 ≈ 292 美元，36.4 倍由 11 月 5 日收盘 291.53 美元——书内事件表所载 52 周收盘低点实绩——反推（本报告计算）。市销率交叉核验：216 美元 × 47.74 亿股 ≈ 1.03 万亿美元市值，除以 TTM 营收 891 亿美元 ≈ 11.6 倍，较当前约 17.4 倍收缩约三分之一（本报告计算）。必须写明的另一面：即便是 216 美元的最低目标价，也对应约 45.3 倍 2025 财年稀释每股收益 4.77 美元（本报告计算）——街内最悲观的定价同样没有按成熟公司倍数处理 AI 落空情形，看空坐标的底部因此更多取决于倍数假设而非盈利假设。
局限与免责：全部坐标对倍数假设高度敏感——倍数每变动 1 倍，看多坐标变动约 30 美元、基准坐标约 19 美元（本报告计算）；书内没有历史市盈率区间与同行倍数可依，看空情景的倍数只能取自实绩行情与目标价反推，不是独立测算的合理倍数。隐含 TTM 与隐含前瞻每股盈利均为行情倍数的反推值，不是公司披露口径，书内亦未核实前瞻原始一致预期。本节全部内容为情景推演，不构成预测，不构成投资建议。
