口径说明
本书采用四级标注——「公司披露」指公司业绩公告、年报、经营回顾或官网新闻稿载明的数字；「公司指引」指公司对未来期间给出的计划或目标；「市场共识」指卖方分析师、价格预测机构或数据商的共识口径；「未核实」指本次检索未能获得可靠来源、或仅有单一媒体转引而无法交叉验证的信息。所有市场价格均为 2026 年 11 月上旬快照，所有财务数据以必和必拓财年（7 月至次年 6 月）为准。
未核实清单
一、WAIO 铁矿石 FY2026 全年产量具体百万吨数及「区间上半段」的精确口径；二、分部收入占比（本书以分部 EBITDA 结构代替）与煤炭等其他分部利润率；三、FY2025 年的基础 EBITDA、基础归属利润、自由现金流与全年股息的具体数值；四、Escondida 57.5% 与 Antamina 33.75% 的权益比例（公开资料口径，未在本次检索中重新核实）；五、Jansen 项目累计投入约 153 亿美元（单一媒体口径）；六、英国损害赔偿审判是否已于 2026 年 10 月如期开庭；七、镍资产出售的谈判进展与对价；八、公司长期派息基准约 50% 的表述；九、2027 财年半年度业绩的确切发布日期；十、中国市场需求的公司量化指引；十一、力拓与淡水河谷的估值倍数可比数值；十二、市场部分榜单将必和必拓列全球市值第 86 位与本书采用的第 79 位（stockanalysis.com 2026-11-05 快照）之间的差异，源于各榜计算口径不同。
主要来源
必和必拓官网（bhp.com）——FY2026 年度业绩公告与年报（2026-08-18）、截至 2026 年 9 月 30 日季度经营回顾（2026-10-20）、FY2026 第四季度经营回顾（2026-07）、CEO 交接公告（2026-03）、英国集团诉讼进展声明（2025-11）、Annual Report 2026；Reuters、Kalkine、Mining.com、Simply Wall St 等媒体对业绩与经营回顾的报道；Macrotrends、Trading Economics、Google Finance、CompaniesMarketCap、StockAnalysis 的市场数据快照（2026-11-02 至 11-06）；S&P Global 与 Yahoo Finance 的分析师共识汇总；BMI、RBC、UBS 的商品价格预测（转引口径）；Sidley、Squire Patton Boggs 对英国诉讼的法律分析。以上媒体与数据口径均已在正文对应处标注。
免责声明
本书为信息整理与分析框架，不构成任何投资建议；书中标注「推算」「未核实」的内容请以公司后续披露为准；市场数据为写作时点快照，会随行情变化失效。
复核更新记（2026 年 11 月 7 日）
本书 2026 财年与 FY2027 第一季度经营回顾的数字均为公司披露口径（见第四章）；2026 年 11 月 6 日铁矿石与铜价未在本次复核中更新，仍以导读所载 11 月 6 日快照为准。最新行情：ADR 于 2026 年 11 月 6 日收盘 79.89 美元（+1.67%，前收 78.58 美元，Finnhub / StockAnalysis 口径）。下次披露：FY2027 第二季度经营回顾预计 2026 年 12 月中旬前后，半年度业绩预计 2027 年 2 月中旬（具体日期未核实，以公司公告为准）。此后发生的财报、公告与行情不在本书覆盖范围内。
补厚记录：2026-11-07 核对与订正
本次补厚（2026-11-07）对全书引用的 FY2026 年报与 Q1 FY27 经营回顾数字做了逐项复核，复核来源为公司年度业绩公告（2026-08-18）与季度经营回顾（2026-10-20，SEC 6-K 附件），经多家转述交叉核对，结果如下。
| 核对项 | 本书数字 | 复核结果 |
|---|---|---|
| FY2026 营业收入 | 588 亿美元（+15%） | 与公司披露一致 |
| FY2026 基础 EBITDA | 329 亿美元（+27%），利润率近 60% | 与公司披露一致 |
| FY2026 基础归属利润 | 132 亿美元（+30%） | 与公司披露一致 |
| Q1 FY27 铜产量 | 400.7 千吨（-19%） | 与公司披露一致 |
| Q1 FY27 铁矿石产量 | 66.5 百万吨（+4%） | 与公司披露一致 |
| Q1 FY27 铜实现价 | 7.01 美元/磅（+53%） | 与公司披露一致 |
| Q1 FY27 铁矿石实现价 | 76.27 美元/湿吨（-9%） | 与公司披露一致 |
| FY2027 产量指引 | 铜 1,650–1,800 千吨、WAIO 253–264 百万吨 | 与公司指引一致；全部维持不变 |
订正一项（重要）：本书初版把 Jansen 一期首产写为“2026 年底”，经核实 2026-10-20 经营回顾为 2027 年中（mid-CY27），已订正第七章与第十章相关表述。本次补厚新增的数字全部来自上述复核范围或本书已有数字的重新组合（已注明“推算”），未引入新的未核实数字。最新行情：ADR 于 2026 年 11 月 6 日收盘 79.89 美元（+1.67%，前收 78.58 美元，Finnhub / StockAnalysis 口径）。下次披露：FY2027 第二季度经营回顾预计 2026 年 12 月中旬前后，半年度业绩预计 2027 年 2 月中旬（具体日期未核实，以公司公告为准）。此后发生的财报、公告与行情不在本书覆盖范围内。
