时间线
| 时间 | 事件 | 口径 |
|---|---|---|
| 2025-10-30 | Q3 2025 财报：Veklury 同比降 60% 至 2.77 亿美元，HIV 组合继续增长 | 公司披露 |
| 2025-10 下旬 | Biktarvy 与三家仿制药企和解，美国仿制药上市不早于约 2033 年独占期 | 公开报道 |
| 2025-12-19 | 与美国政府签订降低药价协议；同日白宫宣布九大药企 MFN 安排 | 公司披露；条款细节未核实 |
| 2026-02-10 | FY2025 财报：收入 294.4 亿美元（+2.4%）、HIV 208 亿（+6%）、净利约 85.1 亿；Yeztugo 2026 指引约 8 亿 | 公司披露/指引 |
| 2026-02-23 | 宣布收购 Arcellx：每股 115 美元现金加 5 美元 CVR，约 78 亿美元 | 公司披露 |
| 2026-04-07 | 宣布收购 Tubulis：预付款 31.5 亿美元，总价值至多 50 亿 | 公司披露/报道 |
| 2026-04-28 | 提前完成 Arcellx 交割 | 公司披露 |
| 2026-05-21 | 完成 Tubulis 交割 | 公司披露 |
| 2026-06-24 | Trodelvy 获 FDA 批准一线转移性三阴性乳腺癌（ASCENT-03） | 公司披露/报道 |
| 2026-06 | FDA 受理每周一次口服 lenacapavir 的 PrEP 申请 | 公司披露/报道 |
| 2026-07-21 | ViiV 宣布 VOGUE（Dovato 对 Biktarvy 头对头）数据于 AIDS 2026 发布 | 报道 |
| 2026-07 | HSBC 上调 GILD 至 Buy，理由是 HIV 展望更具建设性 | 报道 |
| 2026-08-04 | Q2 2026 财报：收入约 78 亿美元（+10%）；GAAP 大额亏损主因 IPR&D 费用 | 公司披露/报道 |
| 2026-08-24 | 欧盟委员会批准 Trodelvy 一线 TNBC，覆盖全部 PD-L1 状态 | 报道 |
| 2026-09 | lenacapavir 准入扩张：新增 14 国；一年一剂版向 8-12 个高负担国家免版税授权 | 报道 |
| 2026-09 下旬 | 宣布收购 Ouro Medicines（约 17 亿美元，免疫重置/自免） | 报道 |
| 2026-10-22 前后 | 宣布收购 PepStar（预付款约 12.75 亿美元，口服 IL-23R，Q4 交割） | 报道 |
| 2026-10-29 | Q3 2026 财报：产品销售 +13%，全年产品销售指引上调至 310-313 亿美元 | 公司披露/指引 |
| 2026-11 前后 | Biktarvy Medicare 谈判收官，MFP 于 2028-01-01 生效（约 2,600 美元/30 天为报道口径；公司披露 2028 年约 15 亿美元影响） | 公司披露/报道 |
| 2026-12-23（前瞻） | anito-cel 的 PDUFA 决定日 | 公司披露/报道 |
三条主线
把十八个月的事件放回主线：第一是 BD 大年——四笔交易合计约 124 亿美元 IPR&D（公司披露），覆盖骨髓瘤 CAR-T、ADC、免疫重置与口服 IL-23，公司用报表亏损换管线期权；第二是 PrEP 大年——Yeztugo 爬坡、每周口服版申请受理、全球准入扩张三线并进；第三是定价收紧年——MFN 协议签订、Biktarvy 谈判收官、2028 年生效的 MFP，美国支付端对现金牛的挤压从预期变成日程表。三条主线在 2026 年同时发力，解释了同一家公司为何同时出现「增长超预期」与「报表大亏损」。
2026 年 11 月 7 日补：大事记续编（2026 年 10 月 29 日三季报）
| 时间 | 事件 | 口径 |
|---|---|---|
| 2026-10-29 | 发布三季报：基本盘销售 82 亿美元（+16%，十余年最强）、HIV 62.5 亿美元（+18%）、非 GAAP 每股收益 2.55 美元（超共识 2.17–2.19 美元）；上调全年产品销售指引至 310–313 亿美元（年内第三次上调） | 公司披露 |
| 2026-10-29 | 电话会披露 Biktarvy Medicare 谈判价 2,600 美元/30 天（较标价低约 38%），2028 年生效；公司估计 2028 年 Biktarvy 收入净影响约 15 亿美元，但预计 2028 年 HIV 总收入、产品销售与每股收益仍高于 2027 年 | 公司披露（电话会） |
| 2026-10-29 | 四笔收购（Arcellx、Tubulis、Ouro Medicines、PepStar）合计 IPR&D 费用约 124 亿美元、约合每股 9.88 美元；全年非 GAAP 每股收益指引转为亏损 0.85–1.20 美元，剔除 IPR&D 后的示意性每股收益 8.75–9.10 美元（上调 0.25 美元） | 公司披露 |
| 2026-12-23（预计） | anito-cel 获批预期时点（本书正文口径） | 本书正文，未核实 |
时间线还需要补一个背景：2026 年全年产品销售指引上调至 310–313 亿美元（公司指引），是年内第三次上调（第三方转述）；基本盘销售指引上调至 307–310 亿美元，较 8 月指引中值上调 9 亿美元（公司指引）。三次上调的累计幅度为较年初指引上调约 16.5 亿美元（第三方转述）——上调的频率与幅度本身就是基本盘强劲的证据。但读者也应注意：上调的驱动主要是 HIV 与 Trodelvy、Livdelzi 的超预期，而非所有产品线的全面超预期——细胞治疗不及预期（3.55 亿美元 vs 共识 3.75 亿美元，市场共识口径）就是反例。
