〇、方法论。本书写作遵循三条纪律。其一，所有财务数字必须至少有一个可指认的来源，来源分为公司披露、公司指引、市场共识、未核实四级，正文引用处即行标注。其二，不同来源冲突时（如市值、营收的口径差异），两个数字并列呈现并说明差异原因，不自行择优。其三，未取得的数字一律留白并列入下方清单，不以估算或推算填充；唯一的例外是第六章由季度发电量推算年化量级的表述，该处已注明为量级参考而非披露数字。
一、未核实清单。以下数字或口径在本次调研中未能从可靠来源交叉确认，正文中凡引用处均已标注，此处汇总备查：
1. 2026 年第三季度营收的精确口径（2026 年 11 月 7 日已核实）：销售收入 618.59 亿美元（公司披露），含其他收入的总收入 668.19 亿美元，两者之差约 49.6 亿美元为其他收入项目。2. 营销与服务板块 2026 年第三季度的调整后净营业利润，未取得。3. 壳牌与英国石油 2026 年第三季度的具体盈利数字，未取得。4. 2025 财年调整后净利润约 156 亿美元与 IFRS 净利润 131.3 亿美元，两个口径分别来自检索转述，未逐一核对新闻稿原文。5. 巴黎上市股票 2026 年 11 月 5 日约 79 欧元的价格及其收盘口径，未核实。6. 2026 年第四季度的产量指引区间，未取得。7. 炼化产能、LNG 销量（百万吨）等运营细节数字，未取得。8. 净债务绝对值（净负债比率 9.1% 已核实，分子未取得）。9. 员工增资计划的发行规模（八折认购已披露，金额未核实）。10. 分板块的销售额占比（仅有利润口径，收入口径未核实）。11. 特别分红的可能性（仅路透社报道，无公司文件）。12. 同业市值与市盈率的严格对照，未逐一核实。
二、数据来源。公司披露类：道达尔能源 2026 年第三季度业绩新闻稿（2026 年 10 月 29 日，公司官网新闻室及 Business Wire 分发稿）；2025 年第四季度暨全年业绩新闻稿（2026 年 2 月 10 至 11 日）；2026 年战略与展望演示材料（2026 年 9 月 28 日）；莫桑比克 LNG 全面复工公告（2026 年 1 月 29 日）。市场数据类：stockanalysis.com 个股页（2026 年 11 月 6 日快照，含价格、市值、估值、股息、分析师共识）；全球市值榜快照（2026 年 11 月 5 日）。媒体转述类：路透社关于巴黎司法法院 2026 年 6 月 25 日判决、战略日回购上调、莫桑比克复工条件、Conoil 交易的报道；行业媒体关于 Papua LNG、安哥拉 Acacia-5、苏里南 GranMorgu 进度的报道；环保组织 Sherpa 等对判决结果的说明。上述媒体转述内容均未直接核对原始文件。
三、口径说明。「调整后净利润」为公司自定义的非 IFRS 指标，剔除重估损益等特殊项；「调整后净营业利润」为板块利润口径，板块间不可简单加总与集团净利对账；「净负债比率（gearing）」为公司披露口径的净债务与净债务加权益之比；「经营现金流（剔除营运资金）」为公司披露口径。美元与欧元并存处均以原始披露币种引用，未做换算。
四、免责声明。本书为信息整理与分析框架，不构成任何投资建议。文中所有前瞻表述均为情景推演而非预测承诺；概率为主观赋值。数据存在滞后与口径差异的可能，投资决策请以公司官方披露文件与投资者自身的独立判断为准。
更新记（2026 年 11 月 7 日）
本书数据截至 2026 年 11 月 6 日，最近已公布财报为 2026 年第三季度（2026 年 10 月 29 日发布）。2026 年 11 月 7 日补厚时，全书 11 章各新增一节，新增内容全部来自三季报新闻稿（Business Wire，2026 年 10 月 29 日）、电话会实录（The Motley Fool 全文，2026 年 10 月 29 日）与第三方复盘（Fuels & Lubes、Alpha-Sense、Grafa），口径标注与正文一致。新增数字的核对结果如下：调整后净利润 91 亿美元（环比 +51%、同比约 +129%）、归母净利润 83 亿美元、现金流 123 亿美元（环比 +25%）、收入 618.6 亿美元（高于共识 568.6 亿美元）、调整后 EBITDA 178.1 亿美元（环比 +35%）、油气产量 247.4 万桶油当量/日（环比 +3% 以上）、净债务率 9.1%（较 6 月末 13.1% 下降 4 个百分点）、前九个月调整后净利润 205 亿美元（同比 +75%）（公司披露／第三方转述）；分部调整后净营业利润：上游 32 亿美元、一体化 LNG 19 亿美元（环比约 2.3 倍）、一体化电力 6 亿美元、炼化与化工 36 亿美元、营销与服务 5 亿美元（公司披露）；平均 LNG 价格 12.28 美元/百万英热单位（+20%）、LNG 销量 980 万吨（环比 −9%）、LNG 产量 51.1 万桶油当量/日（环比 −7%）、炼油 throughput 156 万桶/日（环比 +9%）、欧洲炼油毛利基准 33.20 美元/桶（较第二季度 13.50 美元/桶翻倍以上）、可再生能源总装机容量 105.9 吉瓦、前九个月一体化电力净发电量 44.3 太瓦时（同比 +25%）、全年发电量目标超过 60 太瓦时（公司披露／第三方转述）；巴布亚新几内亚 LNG 营销合资公司（240 万吨/年）与承购协议（150 万吨/年）（公司披露）。
新增来源
- 道达尔能源 2026 年第三季度业绩新闻稿（Business Wire，2026 年 10 月 29 日）：调整后净利润、现金流、产量、分部利润、净债务率、指引。
- 道达尔能源 2026 年第三季度电话会实录（The Motley Fool 全文，2026 年 10 月 29 日）：中东冲突影响约 5%、LNG 价格、炼油毛利、可再生能源装机容量、发电量目标。
- 第三方复盘：Fuels & Lubes（埃克森美孚、雪佛龙与道达尔能源三季报对照）；Alpha-Sense（分部数据、发电量）；Grafa（收入 618.6 亿美元高于共识 568.6 亿美元、调整后 EBITDA 178.1 亿美元、欧洲炼油毛利基准 33.20 美元/桶）。
口径订正与留白
正文第四章称"调整后净利润 91 亿美元，摊薄每股收益 4.03 美元"，与公司披露一致，无需订正。正文第六章称"电力板块调整后净营业利润约 6 亿美元、现金流约 8 亿美元，精确落在公司 10 月 15 日给出的 7.5 至 8 亿美元指引内"，本次核对为：6 亿美元是调整后净营业利润，7.5–8 亿美元是现金流指引区间，两者口径不同——正文的表述容易让读者误以为 6 亿美元落在 7.5–8 亿美元区间内，特此澄清：落在指引内的是现金流约 8 亿美元，不是利润 6 亿美元。仍未核实、继续留白：第三季度实现油价的精确值；埃克森美孚与雪佛龙三季报的精确数字（未做三家利润对照）；电力板块前九个月现金流的累计值；第四季度回购规模是否调整；2027 年电力板块现金流指引的更新值。
