未核实清单（按重要性排序）：一、前三季度自由现金流 24 亿美元的计算口径（公司 FCF 定义是否扣除股息、报告期边界），引自财报电话会报道而非报表原文；二、第三季度调整项的具体构成与金额（报告与调整后 EPS 差额 0.04 美元）；三、NS 流通股本约 2.26 亿股，以及由此推算的新发股数约 2.3 亿股、股权对价约 720 亿美元、交割后持股比例 72% 比 28%；四、反对方联盟援引的 68% 民调的样本与委托方；五、「每年最多 58 亿美元收益」研究的出处与假设；六、2026-11-06 披露的管理层视频及其语境；七、最大铁路工会背书报道的具名（通常理解为 SMART-TD）；八、合并后企业价值「超过 2,500 亿美元」与约 4.3 万英里网络在不同媒体源间的表述差异；九、市值 1,720 亿与 1,830 亿美元两个行情源的差异；十、公司员工总数精确值；十一、卖方目标价区间下限（约 245 美元或 320 美元，不同行情源不一）；十二、CSX 2025 年全年收入与 CN、CPKC 收入绝对值。上述项目在正文中均已标注，不作为结论依据。
口径说明：运营比率 = 运营费用除以运营收入，铁路行业通行的效率指标，数值越低越好；本书所引「毛利率」即由 1 减去运营比率换算而来。监管 ROI（STB 收入充分性口径）与公司调整后 ROIC 为两套不同公式，不可直接比较。凡标注「推算」的数字，均由公司披露的分项金额与增速推导，可能与公司内部分摊口径存在差异。美元金额四舍五入至亿位或十亿位，比例与基点数为披露原值或检索原值。
主要来源：公司披露——2026-10-21 第三季度财报新闻稿（up.com 及投资者关系站）、2026-01-27 第四季度暨全年财报新闻稿、2026-07-29 股息上调公告、2026-10-16 CFO 退休公告、2025-07-29 合并公告；监管——STB 公告 PR-26-21（2026-09-18 程序日程）及 UP-NS 案件页面、STB 2025 年度收入充分性裁定（2026-10，Railway Age 与 Trains.com 报道）；行业与市场——CSX 第三季度财报新闻稿、Progressive Railroading、Yahoo Finance 财报电话会纪要、FreightWaves、MarketBeat、MarketWatch、Morningstar 行情快照（2026-11-05 至 11-06 检索）、Business Wire 与 TipRanks 人事报道。行情数据为检索时点快照，可能与阅读时点存在偏差；本书为信息性分析，不构成投资建议。
11 月 7 日核查：本附录已解决与仍未解决的事项
本附录在 11 月 7 日核查中有两项从未核实转为已核实。第一，第三季度调整项的构成：报告口径每股收益 3.49 美元与调整后 3.53 美元的差额 0.04 美元，主要来自并购相关成本——前三季度与并购相关的费用已达 9,300 万美元（电话会转述口径），调整项的性质至此明确，精确到季度的分项金额仍待 10-Q 原文。第二，并购程序的新刻度：STB 已发布程序日程，实体评论截止 2026-11-18、司法部与运输部初步意见定于 2026-12-03；公司预计 2027 年下半年完成交割，约一年后发布合并后公司的第一份财报；CEO 在电话会上称对获批有 99.999% 的把握（电话会原话，经多家媒体转述）。仍列未核实的事项（按重要性排序）：前三季度自由现金流 24 亿美元的计算口径（公司自由现金流定义是否扣除股息、报告期边界），引自财报电话会报道而非报表原文；NS 流通股本约 2.26 亿股，以及由此推算的新发股数约 2.3 亿股、股权对价约 720 亿美元、交割后持股比例 72% 比 28%；反对方联盟援引的 68% 民调的样本与委托方；每年最多 58 亿美元收益研究的出处与假设；2026-11-06 披露的管理层视频及其语境；合并后企业价值超过 2,500 亿美元与约 4.3 万英里网络在不同媒体源间的表述差异；市值 1,720 亿与 1,830 亿美元两个行情源的差异；卖方目标价区间下限（约 245 美元或 320 美元，不同行情源不一）；CSX 2025 年全年收入与 CN、CPKC 收入绝对值。
读者自查：如何复核本书的关键数字
本书实绩数字均出自公司披露：2026-10-21 发布的 2026 年第三季度财报、2026-01-27 发布的 2025 年第四季度暨全年财报，以及公司股息与人事公告；股价、市值与分析师目标价为 2026-11-05 至 11-06 检索的市场数据。本书所引毛利率即由 1 减去运营比率换算而来。读者复核时可以按三条路径走。第一条是财报路径：2026 年第三季度财报新闻稿（up.com 及投资者关系站，2026-10-21）核对运营收入 72 亿美元、净利润 21 亿美元、每股收益 3.49 美元（调整后 3.53 美元）、运营比率 59.1%（调整后 58.8%）；电话会纪要（Motley Fool，2026-10-22）核对柴油均价 4.21 美元、核心运营比率改善 110 个基点、资本开支 35 亿美元与 500 多封客户支持信函。第二条是监管路径：STB 公告 PR-26-21（2026-09-18 程序日程）及 UP-NS 案件页面核对实体评论截止 2026-11-18 与司法部初步意见 2026-12-03；STB 2025 年度收入充分性裁定（2026-10，Railway Age 与 Trains.com 报道）核对四家铁路的监管 ROI（UP 17.09%、CSX 11.40%、BNSF 10.91%、NS 10.29%）。第三条是交易路径：2025-07-29 合并公告核对每股 320 美元对价、1 股 UNP 股份加 88.82 美元现金、约 72% 换股与 28% 现金的结构；2026-07-29 股息上调公告与 2026-10-16 CFO 退休公告核对分红与人事。主要来源：公司披露——2026-10-21 第三季度财报新闻稿、2026-01-27 第四季度暨全年财报新闻稿、2026-07-29 股息上调公告、2026-10-16 CFO 退休公告、2025-07-29 合并公告；监管——STB 公告 PR-26-21 及 UP-NS 案件页面、STB 2025 年度收入充分性裁定；行业与市场——CSX 第三季度财报新闻稿、Progressive Railroading、Yahoo Finance 财报电话会纪要、FreightWaves、MarketBeat、MarketWatch、Morningstar 行情快照（2026-11-05 至 11-06 检索）、Business Wire 与 TipRanks 人事报道。以上均为 2026-11-06 检索所得，11 月 7 日核查补记以电话会纪要与 STB 公告为准。
