本章集中披露本书未能核实的事项、数据来源与口径约定，供读者复核。
未核实与口径受限清单
- 后付费手机净增、预付费净增、宽带用户明细：公司自 2026 年起不再逐季披露（据财报电话会与行业媒体核读【市场报道】），本书未填入任何推算值，凡涉及处均以公司定性表述替代。
- 2025 年末宽带用户约 940 万：行业媒体口径【市场报道，未核实】。
- T-Satellite 订阅数：公司未披露，未核实；其每月约 10 美元的定价亦为【市场报道】。
- 公司总连接数（用户总数）：报告口径已转向账户制，最新总数未核实。
- 德国电信持股比例：2026 年 2 月公司新闻稿口径约 52.8%，2026 年 7 月中期报告口径约 54.3%【市场报道】，本书统一表述为约 53%。
- 德电探索全资收购 T-Mobile US（2026 年 4 月起）与 Elliott 入股德电并反对合并（2026 年 9 月）：均为【市场报道】，公司层面未确认。
- AT&T 2026 年第 3 季度净利润绝对值：本书未核实到具体数字，仅采用其公司口径的 EPS 增速约 20%【市场报道】。
- UScellular 协同收益的量化细节：公司未在新闻稿中逐项给出，未核实。
- 市值与股价日度数据（含 2024-2025 年末市值）：来自 macrotrends 等市场数据源，与公司口径可能存在差异，均标注【市场数据】。
主要数据来源
- T-Mobile US 2026 年第 3 季度财报新闻稿（t-mobile.com/news，2026-10-28 发布）：当季全部核心数字、全年指引上调、股东回报、第三方评测奖项。
- T-Mobile US 2026 年第 3 季度 10-Q（经 StockTitan 摘要核读，2026-10-28）：收入分线、运营利润、资产负债表与风险因子。
- T-Mobile 2025 年第 4 季度暨全年财报（2026-02-11 发布）：2025 年总营收 883 亿、服务收入 713 亿、净利润 110 亿、调整后自由现金流 180 亿美元，及 2026-2027 年服务收入指引。
- T-Mobile 资本市场日更新（2026-02-11）：2030 年宽带目标、2026 年回购授权、增速对标表述。
- Verizon 2026 年第 3 季度新闻稿（2026-10-26）；AT&T 2026 年第 3 季度新闻稿与业绩说明（2026-10-21）。
- macrotrends、MarketBeat、StockAnalysis：市值、股价、分析师目标价与评级（2026 年 11 月初）。
- Fierce Network、NextGComm：报告口径变化与运营指标的核读；Bloomberg 及其他媒体转引：CEO 策略、德电与 Elliott 事件、SpaceX-EchoStar 交易。
口径声明
本书所有"据书内数字计算"的比率——总营收增速 7.4%、运营利润率 24.0%、总债务/核心 EBITDA 约 2.2 倍、静态市盈率约 16 倍、股息收益率约 3% 等——均由本书引用的披露数字直接计算，未引入任何外部估计，计算口径在正文注明。金额单位除特别注明外均为美元。公司披露与公司指引以 2026-10-28 及更早的官方文件为准；市场共识数据截至 2026 年 11 月初。若公司后续披露与本书记载不一致，以公司文件为准。
逐项核查方法：去哪里查、查什么
| 核查项 | 去哪里查 | 查什么 |
|---|---|---|
| 季度营收与利润 | 公司财报新闻稿（10-Q） | 总营收 235.84 亿美元、净利润 34.55 亿美元、摊薄 EPS 3.22 美元 |
| 共识对照 | FactSet / 市场汇总 | 共识营收约 231.5 亿美元、共识 EPS 2.89 美元、共识净增约 25.1 万户 |
| 指引 | 财报新闻稿 + 电话会 | 服务收入约 768 亿美元、核心 EBITDA 373.5–374.5 亿美元、自由现金流 187–188 亿美元 |
| 用户与 ARPA | 财报新闻稿（10-Q） | 后付费账户 3,497 万户、净增 27.4 万户、ARPA 155.73 美元、流失率 1.09% |
| 股东回报 | 财报新闻稿 | 累计回报 581 亿美元、Q3 单季 35 亿美元、2026 年授权至多 182 亿美元 |
| 股价与估值 | Finnhub / StockAnalysis | 11 月 4 日收盘约 158.8 美元、市盈率（TTM）约 19.04 倍（11 月 6 日） |
核查的原则是：每一个数字都有一个“第一来源”，先找第一来源，找不到再找转述，转述要注明转述方。本书正文的口径标注（公司披露 / 公司指引 / 市场共识 / 未核实）就是按这个原则打的；读者复核时，如果发现某个数字在第一来源里找不到，它就应该被降级为“未核实”，而不是继续当作实绩引用。
本书已核实与未核实对照
已核实（公司披露或电话会）：Q3 营收 235.84 亿美元、净利润 34.55 亿美元、EPS 3.22 美元、后付费账户 3,497 万户与净增 27.4 万户、ARPA 155.73 美元、流失率 1.09%、服务收入 193.75 亿美元、全年指引（服务收入约 768 亿、核心 EBITDA 373.5–374.5 亿、自由现金流 187–188 亿）、累计股东回报 581 亿美元。未核实（登记于本附录上文）：后付费手机净增、预付费净增、宽带用户明细（公司自 2026 年起不再逐季披露，本书未填入任何推算值）；2025 年末宽带用户约 940 万（行业媒体口径）；T-Mix 套餐每月约 10 美元的定价（市场报道口径）；德电持股约 52.8%–54.3% 的精确值（不同披露时点口径不一，本书表述为约 53%）。对照的意义是：凡是“已核实”栏里的数字都可以直接引用，凡是“未核实”栏里的数字都只能当作量级参考。
下次更新清单（2027 年 2 月 10 日）
下一次系统性更新应在 2027 年 2 月 10 日公司公布第四季度财报（盘后）之后，更新清单有五项：其一，第四季度服务收入相对约 768 亿美元全年指引的位置；其二，经营现金流（Q3 同比 -2%）是否恢复增长；其三，流失率是否继续上行、ARPA 增速是否维持在约 +3.5% 附近；其四，2026 年股东回报授权（至多 182 亿美元）的全年执行率与 2027 年授权规模；其五，FWA 是否给出季度用户数、UScellular 协同与德电控制权问题是否有新进展。五项更新完，本书的数据截至日才能从 2026-11-06 推进到 2027-02，在此之前，任何引用本书数字的讨论都应注明“截至 2026 年 11 月 6 日”。
