AWS 的 AI 业务：Bedrock、Trainium、SageMaker
Bedrock（推理服务）：Q3 称财富 500 强企业在 Bedrock 上的支出同比增长近 7 倍，总 Token 量同比增长近 17 倍；新增模型包括 OpenAI 的 GPT-6 系列、Anthropic 的 Claude 5.x 系列、Moonshot Kimi K3、SpaceXAI Grok 4.7、Z.ai GLM 5.3 等；推出 Bedrock Managed Agents 公开预览（由 OpenAI 驱动）、Bedrock AgentCore（数万客户，Q3 部署的 Agent 数量为此前三个季度总和的 2 倍）、Strands 开源 Agent 框架（称可降低 32% 的 Agent 任务成本）。Trainium（自研 AI 芯片）：推出 TorchNeuron（开源 PyTorch 后端，现有 PyTorch 代码无需重写即可在 Trainium 上运行，支持 Trainium2 / 3）；Q3 电话会称 Trainium 将于 2027 年末起向 AWS 以外的第三方数据中心出售机架（电话会二手转述）；二手资料称 Trainium2 较同类 GPU 价格性能高约 30%、Trainium3 再高 30–40% 且接近售罄、Trainium 相关收入承诺超 2,250 亿美元——后者为电话会二手转述，未经财报审计，引用时须标注来源层级。SageMaker AI：训练会话（Training sessions）正式可用，SageMaker 负责 GPU 分配、分布式执行、故障恢复与检查点存储；Q1 电话会称 SageMaker 可将训练时间缩短高达 40%（管理层表述）。AI 收入运行率：Q1 2026 电话会称 AWS 的 AI 收入运行率超 150 亿美元（管理层表述，二手转述）；Q3 未在新闻稿中更新该口径，2026Q3 AI 收入精确数未核实。
Alexa+ 与智能硬件
Alexa+：2026 年 2 月起向美国 Prime 会员免费开放；Q3 扩展至澳大利亚、印度、日本，并向拥有兼容 Fire TV 设备的美国用户免费开放。Q3 推出 34 款新设备，横跨 Echo、Kindle、Fire TV 平板、Ring、Blink 与 Bee（含可穿戴个人 AI Bee Frontier / Bee Eclipse）。购物 Agent：Alexa for Shopping 过去 12 个月服务超 4 亿客户，互动量同比增长 570%；Q3 新增 100 多项能力。与苹果、微软的硬件对照（定性，未核实销量）：亚马逊硬件走“低价入口＋服务变现”路线（Echo / Kindle / Fire TV 多为成本价或补贴价），与苹果的高毛利硬件＋生态锁定、微软的 Surface＋Copilot+PC 路线不同。三方硬件销量、市场份额的直接对比数字未核实，书中只宜做商业模式对照，不宜列销量排名。
机器人与自动化：规模已确认，经济性未核实
履约机器人超 100 万台；Sequoia、Proteus、Sparrow、Vulcan 等系统分工；2026 年 3 月收购 Rivr（可爬楼梯的自主配送机器人初创，二手资料）；Prime Air 无人机已在英国获超视距飞行批准（二手资料）。经济性未核实：亚马逊未披露机器人单台成本、投资回收期或“每单履约成本下降”的审计数字；二手资料称“规模化后每年节省 100 亿美元”纯属推测，不可作为实绩引用。
自动驾驶与卫星等新兴投入
Zoox（自动驾驶出租车）：Q3 起在拉斯维加斯向客户提供付费乘车，并开始在圣迭戈、休斯敦测试，现运营 12 个美国城市（公司新闻稿）。此前为免费早期体验；与 Waymo 的规模差距仍大（二手资料称 Zoox 约 50 辆 vs Waymo 约 3,000 辆，未核实）。Amazon Leo（低轨卫星宽带，原 Project Kuiper）：Q3 称“有望于今年晚些时候开始初始服务”，并与 AT&T 签署战略协议（AT&T 将成为首家提供 Leo 连接的美国大型电信运营商，面向企业与公共部门客户）。2026 年中二手资料称在轨卫星 367 颗、FCC 要求 2026 年 7 月前部署一半星座（3,232 颗的一半）——截至 2026 年 11 月 4 日，Leo 是否已开始商业服务、实际在轨数未核实。医疗与杂货：One Medical、Pharmacy、Grocery 为管理层点名的“新业务”，见第四章。
AI 资本开支计划与管理层对回报的表述
计划：2026 年现金资本开支约 2,200 亿美元（年初约 2,000 亿→7 月上调至 2,200 亿，主因内存成本）；2027 年“显著更多”。Q3 单季毛资本开支 772.59 亿美元，远超分析师预期的约 570–590 亿美元，是 Q3 财报后股价下跌的主因之一。管理层回报表述（原文要点，2025 年股东信与 2026 年电话会，二手转述）：“我们不是凭直觉投资约 2,000 亿美元”“我们愿意承受短期自由现金流压力，换取中长期更大的自由现金流盈余”；数据中心资产可变现 30 年以上，服务器硬件通常不到 3 年即可收回成本；自研芯片可节省数百亿美元资本开支。这些是管理层论证，不是已验证的回报率；书中应与自由现金流转负的事实并列，让读者自行判断。融资：Q3 新增长期债务 481 亿美元，长期债务余额从 2025 年末 656 亿美元升至 1,731 亿美元——AI 周期已从“经营现金流自筹”转向“债务融资＋经营现金流”并行。
