先看 2025 年全年收入线：在线商店 2,693 亿美元（约 38%）、第三方卖家服务 1,722 亿美元（24%）、AWS 1,287 亿美元（18%）、广告 686 亿美元（10%）、订阅 496 亿美元（7%）、实体店 226 亿美元（3%）、其他 59 亿美元。AWS 以 18% 销售额贡献 57% 经营利润，是全书利润结构的核心图表。
2026 年第三季度收入线
| 收入线 | 2026Q3 | 同比（剔汇） | 要点 |
|---|---|---|---|
| 在线商店 | 684.70 亿 | +2%（+2%） | 受 Prime Day 移至 Q2 拖累最明显 |
| 实体店 | 57.10 亿 | +2%（+2%） | 主要为 Whole Foods |
| 第三方卖家服务 | 464.92 亿 | +9%（+10%） | 含佣金、履约与配送费；第三方占付费商品量 61% |
| 广告服务 | 196.37 亿 | +11%（+12%） | 见下文 |
| 订阅服务 | 140.06 亿 | +11%（+12%） | 含 Prime 会费 |
| AWS | 459.84 亿 | +39.3% | 见下文 |
AWS：增长与利润率
增速轨迹：2025Q3 +20% → 2025Q4 约 +24%（按财报补充表推算）→ 2026Q1 约 +28% → Q2 +37%（18 个季度最快）→ Q3 +39.3%（近五年最快，连续第六个季度加速，二手资料对电话会的总结）。年化收入运行率：Q2 为 1,690 亿美元，Q3 为 1,840 亿美元（季度销售额 ×4，非 TTM）。利润率：Q3 38.7%（上年 34.6%，Q2 39.4%），环比略降但同比扩张 4.1 个百分点。需求信号：积压订单 5,780 亿美元；管理层预计 2027、2028 年增速均超 40%。成本侧：自研芯片是利润率故事的关键——Graviton（CPU）与 Trainium（AI 加速器）据称可节省数百亿美元资本开支并带来数百个基点的利润率优势（管理层表述，二手转述，未经审计验证）。
广告业务：Q3 增速腰斩，但要看日历
2026Q3 广告收入 196.37 亿美元（+11%，剔汇 +12%），较 Q2 的 198.09 亿美元（+26%）环比下滑、增速腰斩；公司归因于 Prime Day 时间错位（称造成约 850 个基点的环比影响）及其他时间因素，并预计 Q4 恢复至“高十位数”增长。2025 年全年 686 亿美元，约占销售额 10%。产品：Q3 推出 Amazon Ads Agent（AI 优先广告平台，整合赞助广告、展示、视频与流媒体电视）与 Full-Funnel Campaigns（面向全美广告主）。
Prime：会员规模写不出来的地方，要如实写
会员规模：未核实。亚马逊未在 2026 年财报新闻稿中披露全球 Prime 会员精确数。公开资料中较可信的锚点是“超 2 亿”（2021 年贝索斯股东信首次披露超 2 亿；二手资料称截至 2025 年末仍为“超 2 亿”量级），但 2026 年最新精确数未核实，书中不可写具体数字，只能写订阅收入：2025 年 496 亿美元、2026Q3 140.06 亿美元（+11%）。美国价格（2026 年）：标准 Prime 年费 139 美元 / 月费 14.99 美元，自 2022 年以来未变（多家二手资料一致）；2026 年权益变化包括：2 月起 Alexa+ 向美国 Prime 会员免费开放（单买标价 19.99 美元 / 月，公司表述）；4 月 10 日起原 2.99 美元 / 月的无广告附加项被 4.99 美元 / 月的 Prime Video Ultra（含 4K / UHD）取代（据二手资料，宜以亚马逊官网价格页复核）。澳大利亚提价：2026 年 10 月 21 日起新会员年费 79→99 澳元（+25%）、月费 9.99→12.99 澳元（+30%），老会员自 2026 年 11 月 25 日起的首次续费起适用；权益不变。履约体验：Prime 会员同日达 / 次日达商品超 15 亿件，为 Q3 历史最快；Amazon Now（超快配送）已覆盖全球 450 多个城镇，订单量同比增长 10 倍；生鲜与日用品增速约为商店其余部分的 3 倍，约占 Q3 销量的半数。
第三方卖家、实体店与物流网络
第三方卖家占付费商品量 61%（2026Q3，与 Q2 持平），是亚马逊“轻资产变现重资产网络”的机制：卖家付佣金＋FBA 履约费＋广告费，亚马逊赚服务费而不承担库存风险。实体店 2026Q3 仅 57.10 亿美元（+2%），占销售额不足 3%，但战略意义大于财务意义：Whole Foods 是生鲜与 Prime Grocery 的线下支点；2026 年亚马逊称杂货业务整体增长强劲，Pharmacy 3 小时配送已覆盖 350 多个城市，药房客户数同比增长超 60%。物流网络：2025 年 10-K（二手转述）约 7.26 亿平方英尺的履约、数据中心及其他空间，其中租赁 6.60 亿平方英尺；履约中心机器人超 100 万台（2025 年中确认）；2026 年 9 月 16 日宣布美国全职核心运营员工最低起薪上调 1 美元至 20 美元 / 小时（平均时薪近 24 美元，含福利平均总薪酬超 32 美元 / 小时），新增投资超 15 亿美元；2026 年假日季计划在美国招聘超 30 万名季节性 / 兼职 / 全职员工（为三年来首次增加，此前三年均为 25 万人）。
