特斯拉（Tesla, Inc.，纳斯达克：TSLA）2003年7月1日由马丁·艾伯哈德与马克·塔彭宁在加州圣卡洛斯创立，2004年2月埃隆·马斯克领投A轮融资并出任董事长，2008年出任CEO至今。2010年6月29日IPO上市，发行价17美元，募资约2.26亿美元，是自1956年福特以来首家上市的美国车企。
| 时间 | 节点 | 意义 |
|---|---|---|
| 2008年 | Roadster量产；马斯克出任CEO | 首款高速电动跑车；金融危机中濒临破产 |
| 2012年 | Model S交付；首批Supercharger启用 | 从跑车走向豪华轿车；自建补能网络 |
| 2014年 | 内华达Gigafactory动工；Autopilot发布 | 电池产能与驾驶辅助的起点 |
| 2016年 | 收购SolarCity；Model 3发布 | 能源版图成型；大众市场车型的预售引爆点 |
| 2017年 | 更名为Tesla, Inc.；Model 3交付 | 从“汽车公司”改名为“能源与科技公司” |
| 2019年 | 上海超级工厂投产；Model Y与Cybertruck发布 | 首个海外整车厂；中国成为第二本土市场 |
| 2020年 | Model Y交付；12月纳入标普500 | Model Y后成为全球最畅销车型之一 |
| 2024年 | 交付量首次同比下滑（178.9万辆） | 增长神话出现裂缝 |
| 2025年6月 | Robotaxi在奥斯汀启动试点 | 从卖车转向卖里程 |
| 2026年9月3日 | Robotaxi开始用Cybercab载客 | 无方向盘车型进入商业运营 |
| 2026年10月 | 第1,000万辆车下线；Optimus开始生产 | 产量里程碑与机器人量产起点 |
管理层与治理
CEO埃隆·马斯克（2008年至今）；董事长罗宾·德霍姆（2018年至今）；CFO为Vaibhav Taneja。总部位于得州奥斯汀Gigafactory Texas，公司于2024年由特拉华州迁册至得州。
股权结构（2026年10月代理声明，截至2026年9月30日，二手转述）：马斯克实益持有699,580,882股，占19.8%（含2026年6月16日行使2018年期权后获得的约2.86亿股受限股）；2025年薪酬方案下的423,743,904股未赚取股份不计入其持股。2026年10月13日记录日流通股为3,952,730,153股。
制造版图：四座整车厂——弗里蒙特（加州）、上海、柏林、得州奥斯汀；另有内华达Gigafactory（电池与动力总成）、纽约（太阳能）、得州Megafactory（储能）等。2026年Q3产能表：加州Optimus为“早期爬坡”、得州Optimus仍为“在建”。员工规模：未核实（2025年10-K披露的员工数本报告未逐项核实，书中不宜写具体数字）。
当前业务版图
汽车（Model 3/Y为主，Model S/X已停产、Cybertruck、Semi、Cybercab）＋能源发电与储能（太阳能、Powerwall、Megapack）＋服务与其他（超充、保险、零部件、FSD订阅）＋未来业务（Robotaxi无人驾驶出租、Optimus人形机器人、AI算力与芯片制造）。2026年Q3汽车收入占73%，能源占10%，服务占16%。
制造版图盘点：哪些在产，哪些在等
时间线容易让人只记住里程碑，而忽略当前产能的真实状态。按2026年Q3口径（实绩）整理：四座整车厂（弗里蒙特、上海、柏林、得州奥斯汀）均在产，承担以Model 3/Y为主的整车产量；同时马斯克重申约2030年实现年产500万辆的目标“利用现有产能、暂不新建整车厂”（指引）。这两条放在一起的含义是：整车环节不再摊大饼，增量资本将集中投向电池、算力与机器人——制造版图的扩张方向，本身就是公司战略转向的物理证据。
| 资产 | 功能 | 状态（2026Q3口径） |
|---|---|---|
| 弗里蒙特／上海／柏林／得州 | 整车（Model 3/Y为主） | 在产；暂不新建整车厂（指引） |
| 内华达Gigafactory | 电池与动力总成 | 在产；4680、LFP电芯扩产中 |
| 得州Megafactory | 储能（Megapack） | 已投产；规划年产能50 GWh，Megapack 3开始生产 |
| 加州Optimus产线 | 人形机器人 | 早期爬坡 |
| 得州Optimus产线 | 人形机器人 | 在建 |
| 奥斯汀Fab | 半导体制造 | 在建；设备调试计划2027年 |
新建与爬坡项目集中在三类资产上。其一，电池与储能：公司自述“电池供应仍是放量瓶颈”，4680、LFP、正极与锂精炼的扩产进度直接决定2027年产量目标能否实现，这是指引口径里最硬的约束条件。其二，Optimus：加州产线是“早期爬坡”、得州是“在建”——两个状态标签都不是“量产”，与“约一年内达到每周2万台年化产能”的目标（电话会，二手转述）之间存在清晰的执行缺口，这也是Q3盘后股价下跌的原因之一。其三，半导体：奥斯汀Fab尚无工艺节点、产能与投资额数字（未核实），意味着芯片自供在2027年前难以贡献算力。
把制造版图与第十章的薪酬方案对照，会看到一个清楚的结构：2025年薪酬方案中管理层判断唯一“很可能”达成的经营里程碑是累计交付2,000万辆车，而截至Q3累计交付为1,020万辆（实绩），完成约51%（本报告计算）——整车仍是最有把握兑现的资产；市值定价的却是状态还停留在“早期爬坡”与“在建”的Optimus。工厂清单上的金色边框，就是“下限稳、上限悬”这一全书反复出现的结构的物理形态。
