口径警告：各行“营收”定义不同（摩根大通的管理口径含应税等值调整，其他行多为报告口径），ROTCE / ROE 定义亦有差异；下表以各行 Q3 财报新闻稿为准，仅作规模与方向对照，不宜据此排名盈利能力。
2026 年第三季度：六大行一览（各行财报实绩）
| 银行 | 营收 | 净利润 | 稀释 EPS | ROTCE / ROE | CET1（标准化） | 股票交易同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 摩根大通 JPM | 501.72 亿美元（报告）/ 509.07 亿（管理） | 153.05 亿美元 | 5.57 美元 | ROTCE 20% | 13.9% | +49%（50 亿美元） |
| 美国银行 BAC | 299.58 亿美元 | 69.33 亿美元 | 0.91 美元 | ROTCE 12.6%（调整后 14.9%） | 10.9% | +11%（25 亿美元） |
| 花旗 C | 238.45 亿美元 | 52.45 亿美元 | 2.85 美元 | ROTCE 11.5% | 12.8% | +14% |
| 富国银行 WFC | 218.70 亿美元 | 59.51 亿美元 | 1.87 美元 | ROTCE 16.3% | 10.0% | 不适用 |
| 高盛 GS | 186.79 亿美元 | 52.94 亿美元 | 17.01 美元 | ROE 18.7% | 12.4% | +72%（64.4 亿美元） |
| 摩根士丹利 MS | 203.38 亿美元 | 49.09 亿美元 | 3.03 美元 | ROTCE 22.6% | 14.9% | +41%（58 亿美元） |
六行合计净利润约 436 亿美元、营收约 1,650 亿美元（本报告按上表加总）；摩根大通一家净利润（153 亿美元）接近花旗 + 高盛 + 摩根士丹利三家之和（155 亿美元）减 2 亿美元，规模优势一目了然。但 ROTCE 最高的是摩根士丹利（22.6%），而非摩根大通（20%）。
四维度对照
| 维度 | 摩根大通 | 主要对手与对照 |
|---|---|---|
| 投行 | 全球第一，钱包份额 9.2%（YTD）；Q3 投行费用 +14% | 高盛 Q3 投行费用 +21%（增速更快）；摩根士丹利投行收入亦增长。摩根大通的优势是份额与广度，劣势是 Q3 季末活动降温对其影响最大 |
| 交易 | 股票 +49%、固收 -4%；市场收入 103 亿美元 | 高盛股票 +72%（64.4 亿美元，规模与增速双超）、摩根士丹利股票 +41%（58 亿美元）；固收全行业普遍疲软，花旗是唯一固收超预期的主要银行（二手） |
| 零售银行 | 零售存款全美第一（连续六年）；分行 5,164 家；信用卡消费额 5,395 亿美元 / 季 | 美银：零售存款第二、分支网络相当，Q3 净利润 -17%（受 12 亿美元监管和解费用拖累，调整后 EPS 1.08 美元）；富国：营收 +2%、净利润 +6%，但营收连续不及共识；花旗：零售业务已大幅收缩，Q3 净利润 +40% 主因市场与投行 |
| 财富管理 | AUM 5.2 万亿美元、客户资产 7.9 万亿美元；Q3 长期净流入 510 亿美元 | 摩根士丹利：Q3 财富管理净新增资产 2,324 亿美元（创纪录，为上年同期的近三倍），规模与流入动量均超摩根大通当季；美银美林：规模居前，但 Q3 未单独披露可比的净新增资产数字（未核实） |
结论（事实梳理）：摩根大通没有单一短板，但也没有全线领先——投行份额第一、零售存款第一、净利润规模第一；股票交易规模与增速落后于高盛与摩根士丹利，财富管理单季净流入落后于摩根士丹利，ROTCE 落后于摩根士丹利。这正是“最大”与“最强”之间的区别，书中应保留这一张力。
六大行 Q3 的第二层对照：费用与资本
第一层对照（营收、净利润、每股收益、ROTCE、CET1、股票交易增速）之外，第二层对照要看费用与资本——这两项决定了“最大”与“最强”之间的区别。摩根大通第三季度费用 +12%、成本收入比 54%，是六大行里费用压力最明显的一家；但它的 CET1（标准化）13.9% 也是六大行里最高的一档（美国银行 10.9%、花旗 12.8%），资本充足率的优势让它有能力承受费用上升而不必收缩回购之外的业务。回购是费用与资本的交汇点：净回购 6.64 亿美元（上季约 62 亿美元）的骤降，既是资本需求上升的结果，也是费用上升挤压可分配利润的结果。
财富管理是第二层对照的另一个窗口：摩根士丹利第三季度财富管理净新增资产 2,324 亿美元（创纪录，为上年同期的近三倍），规模与流入动量均超摩根大通当季；美银美林规模居前，但第三季度未单独披露可比的净新增资产数字（未核实）。摩根大通的资产与财富管理（AWM）管理资产 5.2 万亿美元、客户资产 7.9 万亿美元，第三季度长期净流入 510 亿美元——规模仍是最大的，但单季净流入的动量落后于摩根士丹利。结论与本章前文一致：摩根大通没有单一短板，但也没有全线领先——投行份额第一、零售存款第一、净利润规模第一；股票交易规模与增速落后于高盛与摩根士丹利，财富管理单季净流入落后于摩根士丹利，ROTCE 落后于摩根士丹利。这正是“最大”与“最强”之间的区别，书中应保留这一张力。口径警告：各行“营收”定义不同（摩根大通的管理口径含应税等值调整，其他行多为报告口径），ROTCE/ROE 定义亦有差异；本章对照表以各行第三季度财报新闻稿为准，仅作规模与方向对照，不宜据此排名盈利能力。
股票交易规模的对照同样值得补一句：摩根大通第三季度股票交易 50 亿美元（+49%），在六大行里不是最大的——高盛与摩根士丹利的股票交易规模与增速均高于摩根大通（见本章第一层对照表）。摩根大通的优势在投行费用与支付收入（投行费用 30 亿美元、支付收入 56.2 亿美元），不在股票交易本身。六大行的分工至此清晰：摩根大通是全能型第一，高盛是交易与投行见长，摩根士丹利是财富管理见长，美国银行是零售与投行均衡，花旗是全球网络见长，富国银行是美国本土零售见长。本章的对照表只作规模与方向对照，不宜据此排名盈利能力，口径警告见前文。
