以下时间线覆盖 2025 年 9 月至 2026 年 11 月初，括号内为口径标注。
2025-09：SMBC 增持杰富瑞至不超过 20％，付约 9.12 亿美元并追加 25 亿美元授信，日本合资启动（公司披露与媒体）。2025-09-18：Yes Bank 20％股权交割完成，SMBC 成为第一大股东（公司披露）。2025-10：宣布稳定币合作布局（Fireblocks、TIS、Ava Labs 等）；表示 Yes Bank 持股暂不超 24.99％（媒体报道）。2025-11-14 前后：中期决算上调 FY3/2026 净利指引至 1.5 万亿，并宣布上限 1,500 亿日元回购（公司披露）。2025-12-19：日银加息至 0.75％（日银决议）。
2026-01-30：三季报维持 1.5 万亿指引（公司披露）。2026-03-31：公告向 Bank of Hope 出售 MANUBANK 商业银行单元（公司披露）。2026-05-13：FY3/2026 决算，净利 1.58 万亿；宣布 FY3/2027 指引 1.7 万亿、分红 180 日元（拆股后口径）、40％分红率基准与新回购（公司披露）。2026-06：日银加息至 1.00％；6 月 16 日提交 20-F（日银决议、SEC）。2026-06-30：期末 CET1 12.86％（8 月 14 日披露）。2026-07-31：一季度净利 5,014 亿，同比 +3.0％（公司披露与路透报道）。2026-09-18：日银加息至 1.25％；同月路透报道 VPBank 增持谈判（日银决议、路透）。2026-10-01：MANUBANK 商业银行单元出售交割；1 拆 2 股票分拆生效（公司披露）。2026-10 末：日银按兵不动；惠誉评论 CET1 大致稳定。2026-11-02：三大行普通存款利率升至 0.50％（媒体报道）。2026-11-13：中报发布日程（公司披露日程）。
这条时间线的读法：过去 12 个月 SMFG 同时在四个战场上推进——资本（回购、拆股、分红）、利差（利率、存款定价）、版图（杰富瑞、印度、越南、美国重组）、新资产（稳定币）。节奏之密集在三大行中仅次于 MUFG 的亚洲整合，而方向感比 MUFG 更清晰：MUFG 在做加法（收购与联盟扩围），SMFG 在做减法与换仓（卖美国非核心、买新兴市场与投行能力）。
大事记续表：2025 年 9 月至今
| 时间 | 事件 | 影响 |
|---|---|---|
| 2025 年 9 月 | 杰富瑞持股增至不超过 20%（约 9.12 亿美元）+ 25 亿美元授信 | 投行全球化支线启动 |
| 2025 年 9 月 18 日 | Yes Bank 20% 股权交割 | 印度市场支线落地 |
| 2026 年 3 月 | 管理层表态“暂无收购计划” | 并购节奏放缓，转向整合 |
| 2026 年 7 月 31 日 | Q1 FY3/2027 发布：EPS 0.50 美元 vs 共识 0.44 美元 | 利差红利兑现，超预期开局 |
| 2026 年 9 月 18 日 | 日本央行加息至 1.25%（8 比 1 表决） | 利差继续扩大，但接近顶点 |
| 2026 年 11 月 2 日 | 三大行存款利率升至 0.50% | 存款成本上升，利差扩张放缓 |
| 2026 年 11 月 13 日 | H1 FY3/2027 业绩发布（公司日程） | 中报验证：信用成本与净息差 |
大事记的续表，从 2025 年 9 月的两笔大交易开始，到 2026 年 11 月 13 日的中报结束——这 14 个月，是 SMFG 的“转折期”：转折一，从“收购”到“整合”（2026 年 3 月的表态）；转折二，从“利差扩张”到“利差见顶”（2026 年 9 月的加息与 11 月的存款利率上调）；转折三，从“国内”到“海外”（杰富瑞与 Yes Bank 的落地）。三个转折的共同点是：它们都是“慢变量”——收购的整合需要数年，利差的见顶需要数个季度，海外布局的兑现需要数年。慢变量的含义是：大事记的每一项，都不会在下一个季度就看到结果——读者需要耐心，拿着这张表，逐项跟踪，而不是期待某个季度的财报给出全部答案。
事件—影响对照：哪些事件改变了估值
改变估值的事件有三件：其一，2026 年 9 月 18 日的加息——政策利率上调至 1.25%，利差继续扩大；其二，2026 年 11 月 2 日的存款利率上调——存款成本上升，利差扩张放缓，市场的注意力从“利差”转向“信用成本”；其三，2026 年 7 月 31 日的 Q1 超预期——EPS 0.50 美元 vs 共识 0.44 美元，证明了管理层的执行力。没有改变估值的事件也有三件：杰富瑞的持股增持（金额不大，战略意义大于财务意义）、Yes Bank 的交割（印度业务的利润贡献尚未单列）、VPBank 的增持（待落地）。事件的分类标准是“是否改变了利润的数字”：改变了利润数字的事件，改变估值；只改变了战略叙事的事件，不改变估值——杰富瑞与 Yes Bank 目前属于后者，它们的估值影响，要等到 FY3/2027 的年报（2027 年 5 月前后）才能兑现。
未完待续的三件事
第一件，VPBank 的增持何时落地——本书正文口径为“待落地”，落地的时点与金额，公司未披露（未核实），本书不做推测。第二件，H1 FY3/2027 的中报（2026 年 11 月 13 日）——中报的信用成本与净息差，将决定 FY3/2027 指引 1.70 万亿日元（+3.3%）的成色。第三件，日本央行 12 月的会议——是否继续加息，将决定 1.25% 是不是本轮加息的顶点。三件事的共同点是：它们都将在 2026 年 11 月至 12 月期间揭晓——本书的下一次更新（2026 年 11 月 13 日中报后），将逐项更新这三件事的结果。
