过去十二个月（2025 年 11 月至 2026 年 11 月）是修复的收尾与增长的重启，按时间顺序列示：
| 时间 | 事件 | 口径 |
|---|---|---|
| 2025-12-04 | 发布 2025 财年年报：全年收入 677.8 亿加元，报告净利润 205.4 亿加元（含出售 Schwab 的一次性收益），调整后净利润 150.3 亿加元、同比增 5%；股息自 1.05 升至 1.08 加元 | 公司披露／市场共识 |
| 2026-02-26 | 一季报：报告净利润 40.43 亿加元，调整后 42.16 亿加元，调整每股收益 2.44 加元创历史新高、高于约 2.25 的共识；股息升至 1.10 加元 | 公司披露／市场共识 |
| 2026-04-16 | 年度股东大会：CEO Raymond Chun 提出「更深客户关系、更简单更快速、纪律执行」三大战略支柱 | 公司披露（媒体转述） |
| 2026-05-28 | 二季报：报告净利润 42.51 亿加元（上年同期为含 Schwab 收益的 111.29 亿加元），调整每股收益 2.38 加元、同比增 21%、高于约 2.25 的共识；股息升至 1.12 加元 | 公司披露／市场共识 |
| 2026-08-27 | 三季报：报告净利润 46.15 亿加元；宣布 2028 年底前新开 100 家美国分行；全年整改费用指引上调至约 5.5 亿美元 | 公司披露 |
| 2026-09-04 | 高级管理层任命生效，管理团队重组到位 | 公司公告（媒体转述） |
| 2026-09-25 | 完成 70 亿加元回购（2025 年 9 月宣布的 60-70 亿加元方案的上限） | 公司公告（媒体转述） |
| 2026-09-30 | 新批至多 6,100 万股回购，2026-10-09 启动、2027 年 7 月前完成 | 公司公告（媒体转述） |
| 2026-11 上旬 | 股价触及 52 周高点后回落约 4%：NYSE 报价 123.09-123.58 美元（2026-11-05），52 周高点 128.79 美元 | 市场数据 |
把 2025 年上半年的关键动作补进来，修复的完整链条才看得见：2025 年 1 月出售 90 亿美元美国按揭；2 月 1 日 Raymond Chun 提前接任 CEO（原定 4 月，交接提速，公司公告经媒体转述）；2 月 10-12 日清仓 Schwab——1.847 亿股、总对价约 146 亿美元，其中 1.654 亿股以每股 79.25 美元公开发售（约 131 亿美元）、Schwab 同步回购 15 亿美元；3 月启动至多 1 亿股的回购；9 月宣布 60-70 亿加元回购计划。股息在 2025 财年全年冻结于 1.05 加元——这是和解之后管理层给出的纪律信号。
判断：治理重置的完成度是过去十二个月最大的变化——CEO 与高管层全部换挡到位，资本从「屯着防罚」转为「还给股东」，股息从冻结转为连续三次上调（1.05→1.08→1.10→1.12 加元，TMX 公告金额序列；媒体对涨幅百分比的表述有出入，见附录）。年化股息 4.48 加元对应现价收益率约 2.5%（计算所得）。一家刚交完 30.9 亿美元罚单的银行，在两年内把全部资本回报工具重启，这个节奏本身就是最硬的信心表达。
另一个不易察觉的变化在执行层的节奏：三大战略支柱（更深客户关系、更简单更快速、纪律执行）从 2026 年 4 月提出，到 9 月 4 日管理层任命生效，间隔不足五个月，说明治理重置不是演讲层面的表态，而是组织层面的落地；百店计划、整改费用指引上调与回购节奏这三件事在同一季度内的信息披露密度，也显著高于此前任何修复阶段——管理层的沟通姿态从防御转向了主动管理预期。
2026 年 11 月 7 日补：大事记续编（2026 年第三季度）
| 时间 | 事件 | 口径 |
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| 2026-08-27 | 发布 2026 财年三季报：调整后净利润 46.71 亿加元（+21%）、调整后每股收益 2.77 加元（+26%，超共识 2.47 加元约 12%）、CET1 比率 14.3%；四个板块全部增长 | 公司披露 |
| 2026-08-27 | 电话会：结构性成本削减 9 亿加元提前完成 2026 财年目标；美国反洗钱整改投入上调至约 5.5 亿美元（原指引 5 亿美元）；维持美国业务全年净利润约 29 亿美元目标；预计 2027 财年返还资本约 130 亿加元、CET1 比率降至约 13% | 公司披露（电话会） |
| 2026 年第三季度 | 回购约 1,450 万股，消耗 CET1 比率 37 个基点；CET1 比率环比持平于 14.3%，内生资本积累与模型收益 10 个基点将其抵消 | 公司披露 |
| 2026-12-03（待公布） | 2026 财年第四季度财报（季度截至 10 月 31 日） | 市场日历口径（TD 投资者关系日历） |
大事记还需要补一个背景：2025 财年年报显示全年收入 677.8 亿加元、报告净利润 205.4 亿加元（含出售 Schwab 的一次性收益）、调整后净利润 150.3 亿加元（同比 +5%）（公司披露，本书正文）。2026 财年前三季度调整后净利润累计 130.6 亿加元（第三方转述公司披露），已接近 2025 年全年调整后净利润的 87%——第四季度只需实现约 20 亿加元调整后净利润即可超过 2025 年全年。这个算术说明，2026 财年大概率是道明调整后净利润的历史新高年，修复叙事的句号将在 12 月 3 日的四季报上画下。
补记：大事记的时间线还可以向前延伸一个节点——2024 年 10 月的同意令（美国反洗钱整改）是修复叙事的起点，2026 年 8 月 27 日的三季报是修复叙事的第一个高点。从起点到高点历时约 22 个月，期间调整后净利润从整改当季的低点回升至创纪录的 46.71 亿加元（公司披露）。修复的速度比市场预期的要快：整改成本（2026 财年约 5.5 亿美元，公司披露）已经被盈利增长消化，CET1 比率（14.3%，公司披露）反而成为六大行中最高的。修复叙事的句号将在 2026 年 12 月 3 日的四季报上画下，届时全年调整后净利润大概率创历史新高（前三季度累计 130.6 亿加元，已接近 2025 年全年 150.3 亿加元的 87%，第三方转述公司披露）。
